최근 온라인 주식 커뮤니티에서는 단일 종목 레버리지 투자의 위험성을 놓고 의견 충돌이 빚어지고 있다. 이 논쟁 속에서 놓치기 쉬운 부분이 있다는 지적이 제기된다. 바로 외국인 투자자들의 대규모 공매도 움직임인 것으로 보인다.
한쪽에서 개인 투자자의 책임을 강조하는 쪽과 시장 구조의 문제를 지적하는 쪽이 엇갈리고 있는데, 사실 이 둘은 별개의 영역이라는 의견이 나온다. 개인의 투자 선택과 책임은 당연하지만, 동시에 시장 참여자들의 역할과 책임도 있다는 논리다. 시장 기능이 정상적으로 작동하지 않는 원인을 제어해 달라는 목소리와 개인의 책임론은 따로 봐야 한다는 뜻인 것으로 보인다.
이러한 맥락에서 주목할 점이 바로 외국인의 공매도 규모다. 한 온라인 커뮤니티 게시글에 따르면, 최근 외국인의 공매도 규모가 상당한 수준이었다는 지적이 나온다. 만약 공매도 제도 개선이 이루어지지 않았더라면 이 규모가 훨씬 더 큰 논란의 대상이 됐을 가능성이 높다는 의견인 것으로 보인다. 하지만 현 시점에는 상대적으로 적은 수의 투자자들만이 언급할 뿐, 다수 시장 참여자들의 관심사에는 올라오지 않은 상태인 것으로 보인다.
이같은 현상을 어떻게 해석할 것인가. 제도 보완이 실질적인 역할을 했다는 관점도 있지만, 투자자들이 외국인 공매도의 규모를 충분히 인지하지 못했을 가능성도 제시된다. 과거 제도의 허점이 많았던 시절 같은 규모의 공매도가 있었다면 즉시 이슈화됐을 텐데, 이번에는 상대적으로 조용하다는 점 자체가 특징인 것으로 보인다.
금요일 장의 움직임을 살펴보면 또 다른 신호가 포착된다. 초반의 출렁임을 제외하고 한참 횡보 구간이 지속되었는데, 이 와중에 주가가 하락할 기미를 보일 때마다 외국인이 바로 받쳐주는 패턴이 나타났다는 관찰인 것으로 보인다. 이것이 단순한 저가 매수라기보다는 조직적인 물량 확보 과정으로 해석할 수 있다는 지적인 것으로 보인다.
횡보 후 소폭 상승, 다시 횡보라는 원웨이 패턴이 반복될 때 시장에서 노리는 것이 바로 물량 확보 단계라는 분석이 제시된다. 이 구간에서는 개인 투자자들의 이탈이 생각보다 많이 일어나는데, 외국인도 원하는 수량을 채우기가 생각처럼 쉽지 않은 상황이라는 평가가 나온다. 현 시점의 물량 수급이 균형을 이루지 못하고 있다는 신호로 읽힐 수 있다.
그렇다면 앞으로의 시장 흐름은 어떻게 될까. 현 구간에서 목표 수량을 채우지 못할 경우 출렁임이 반복될 가능성이 있다는 관측이 제기된다. 외국인이 원하는 만큼의 물량을 확보하지 못하면 추가적인 변동성이 나타날 수밖에 없다는 논리다. 이는 단순 투기성 움직임이라기보다는 시장 구조 변화 과정에서 나타나는 자연스러운 조정이 될 수 있다.
📌 원문 발췌
최근에 외인의 공매도 규모가 엄청났습니다. 기본적으로 이런 횡보 후 업 되는 원웨이로 갈 때 노리는 것은 물량 확보 과정입니다.
원본 출처: 클리앙 모두의공원